12月に当方のサイトでも株式投資型クラウドファンディングで良く紹介しているFUNDINNO（ファンディーノ）が上場することになりました。結構、昔から噂は聞いていましたが上場まで持ってこれましたね。個人的には自社の上場前に、扱っている案件銘柄がグロースに上場するなどの実績を一つは見たかったですが・・・。
株式投資型クラウドファンディングのプラットフォームでは取扱量No.1です。またそれに付随した未上場企業のサポート業務もいくつか用意しています。議決権行使の電子化とか、未上場企業にとって便利なサービスも多いですね。
想定価格は570円。主幹事は野村證券です。
吸収金額が想定価格ベースで15.8億円で、東証グロース上場の小型～中型IPOです。
目論見書を見ておきましょう。
まずは事業内容です。私は2017年の第一号案件からすべてのクラファン案件をチェックしているぐらいなので、改めて確認している感じですが、株式投資型クラウドファンディングでエンジェル投資の民主化を狙っています。家計資産を少しでもスタートアップ企業への投資へ回すことを目標として立ち上げています。
そして上記が理想のお金の動きになります。個人投資家からスタートアップ企業への投資をして、その投資がバリューアップして出口として還元、それを使ってまたスタートアップ企業に投資というサイクルの創出が目標です。理想は良いのですが、当方もいくつか株式投資型クラウドファンディングで案件投資していますが、このサイクルを可能にしたのは1件のみで、しかもイークラウドと別の株式投資型クラウドファンディングサービスでした。
FUNDINNO（ファンディーノ）さんもいい案件はしっかり含まれていてバリューアップしている案件やIPOを目指してかなり進んでいる案件もありますが、なかなか本当に上場まで進むというのは少ないですね・・・。しかし、大きく利益を伸ばしている期待案件もあるので、今後もこっそりと楽しみにはしています。
しかし、上記の循環サイクルで書かれてない部分としては、途中で駄目になって資金がなくなるリスクは当然あるので注意ですね。
FUNDINNO（ファンディーノ）さん自体の状況です。最近は特定投資家に注力しているイメージもあります。いわゆる大口投資をしてくれる層を今は増やしていて、初期の頃の少額投資ではややチマチマしたところがあったのでしょう。小口の民主化と大口の復権のバランスをとった運営をしているところです。最近の売上増加は大口のおかげとも言えるので、個人的にはもっと小口投資家から人気になるような状況も増やして欲しいところです。
当方のサイトを見ている方は、恐らく株式投資型クラウドファンディングも少しは投資している人も多いと思いますので、詳しい仕組みなどは多く語る必要はないでしょう。最初にも述べましたが、やはりグロース上場銘柄を一つ出して、株式投資型クラウドファンディング凄い！という状況になってからFUNDINNO（ファンディーノ）の上場という流れは見たかったです。
業績です。売上（営業収益）は10億超えのここ最近でようやくといったとこで、利益に関しては赤字が続いていました。黒字化してようやく上場ということですが、ダウンラウンド上場ですね。評価としては約半額ぐらいのダウンラウンドです。ストックオプションの1,000円というのが目安になるでしょう。
売出しも多く、今回の売り主はVCや出資会社が多いことをみても現金化の上場を急いだ感じはありますね。主幹事は野村證券なので評価はしっかりしているところはあると思いますが、上場時は公開価格としては成長性の怪しさがあるとしての評価ですので、まだまだ株式投資型クラウドファンディングはこれから盛り上がると考える方には良い投資先となる可能性はあります。個人的には事業を追っかけてきてはいるので上場後の動きは楽しみです。
全体的なIPOとしての評価としてはダウンラウンドでイグジットIPOとなります。これからの成長性は不透明な部分がありますが、やはり取扱案件の状況で一つでも凄いIPOを出していたら話が違いますが、今のところはそれがないので信頼性の低さが目立つでしょうか？エンジェル投資は10分の1ぐらいの確率で当たって10～100倍ぐらいのリターンがあればというような博打感も満載の投資でありますので、現状では信頼の薄さが気になりますね。
セクターは「証券、商品先物取引業」になります。野村證券主幹事の銘柄で、個人的に上場前から知っていた企業という並びで言うと「ヒロセ通商（2016年上場）」を思い出します。パッとしない雰囲気もありますが、ヒロセ通商さんは初値はダメでも上場後株価は伸びています。FUNDINNO（ファンディーノ）も上場後に扱っている案件で結果を出すことができるかが鍵になりそうです。
BBスタンスは公募株の単価が安いことから、参加リスクは少なめという第一印象です。
初値予想もお願い致します。