パパネッツ(9388)のＢＢスタンスと初値予想

パパネッツ(9388)のブックビル期間が3/05 (水)に始まります。
鞍替え上場、地方上場、フィリップ証券主幹事と上場時に気合が入りにくいスペックしていますね。

仮条件は700～740円 (変動率：-27.1% ～-22.9% 超弱気 )です。
主幹事はフィリップ証券です。価格を大幅に下げてスタートからバーゲンセールです。

仮条件から20％超えの可能性の文言はありませんでした。

・初値予想、ＢＢスタンスを更新しました。
⇒パパネッツ(9388)のIPO新規上場情報

仮条件を大幅に引き下げてきました。買い手がつかず、売り捌くのが大変というのが露呈している状況でしょうか？同じフィリップ証券主幹事で鞍替え上場、地方上場だった2025年第一号IPOのバルコスは初値こそ、ほぼ公募付近でしたが、上場後1ヶ月ですでに4割近く値を下げています。

まだまだ記憶に新しい銘柄がこの状況ですと、フィリップ証券としても売りづらいでしょう。こんな短期間に似たような要素を持っているIPOを持ってくる事自体が失敗感がありますね。しかも、上場ラッシュの3月はさらに初値目線で厳しくなりそうです。

私の一発目の初値予想は730円（想定価格比: -230円/-24.0%）としました。

BBスタンスはC評価。初値予想は公募付近で微割れレベルの予想としています。D級評価ではなくC級評価なのは、仮条件を引き下げたことでさすがに割安感が目立ちます。

特にプロマーケット上場時の約定参考値830円より安い、2025年2月期の予想参考BPSを元に計算すると700～740円というのはPBR1倍割れレベルです。上場時には需給で株価が決まりそうで意識されないでしょうが、さすがに長期間閑散で放置されている内に明らかな割安な数値は是正に向かう動きになっていくかもしれません。

とはいえ、動意づくには時間がかかるでしょうし、上場ラッシュ中はお荷物銘柄な感じになりそうですので、とりあえず3月中はというかGW明けぐらいまで様子見してても良さそうな銘柄です。

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